9月12日農(nóng)業(yè)農(nóng)村部發(fā)布玉米供需報(bào)告，以此為引線，我們主要分析下四季度玉米的供需結(jié)構(gòu)以及價(jià)格趨勢(shì)。
在9月供需報(bào)告里，產(chǎn)量變化是市場(chǎng)關(guān)注的熱點(diǎn)。8月下旬起，東北8號(hào)、9號(hào)、10號(hào)臺(tái)風(fēng)接踵而至，其中影響較大的是10號(hào)臺(tái)風(fēng)，這些臺(tái)風(fēng)造成黑龍江及吉林兩省部分地區(qū)的玉米不同程度倒伏、斷根和澤澇災(zāi)害，目前多家機(jī)構(gòu)去玉米做實(shí)地調(diào)研，得到的反饋基本都減產(chǎn)比較嚴(yán)重，黑龍江的減產(chǎn)幅度在30%-40%之間，吉林在10%-30%之間，折合成兩省產(chǎn)量，減產(chǎn)約1000萬(wàn)噸，這里調(diào)研數(shù)據(jù)的水分應(yīng)該比較大，主要因?yàn)檎{(diào)研選取的地點(diǎn)基本都是受災(zāi)害比較嚴(yán)重的地方，以此樣本估計(jì)的整體減產(chǎn)幅度的主觀誤差比較大，其次也不排除故意夸大嫌疑。農(nóng)業(yè)部給出減產(chǎn)數(shù)據(jù)為180萬(wàn)噸，主要原因是玉米單產(chǎn)已經(jīng)基本形成，臺(tái)風(fēng)災(zāi)害影響較為有限，2020/21年度玉米產(chǎn)量2.647億噸，較2019/20年度的2.608億噸高390萬(wàn)噸，年度玉米產(chǎn)量穩(wěn)中有增的趨勢(shì)未變，按市場(chǎng)的反應(yīng)來(lái)看減產(chǎn)不止這個(gè)數(shù)，當(dāng)然這里也有國(guó)家穩(wěn)定市場(chǎng)恐慌情緒的需要，將風(fēng)險(xiǎn)降至極低。這里還有個(gè)焦點(diǎn)，倒伏的玉米是否扶的起，是否仍可利用，減產(chǎn)的是否可逆，國(guó)內(nèi)對(duì)這些案例并不多，因此臺(tái)風(fēng)引起真正的減產(chǎn)比例并不能準(zhǔn)確估計(jì)，這里我們只能取一個(gè)范圍500萬(wàn)噸-1000萬(wàn)噸。
其次9月供需數(shù)據(jù)變化較大的是進(jìn)口量，2019/20年度進(jìn)口量調(diào)增至700萬(wàn)噸，比上月估計(jì)數(shù)增加100萬(wàn)噸，2020/21年度進(jìn)口量也調(diào)增至700萬(wàn)噸，比上月預(yù)測(cè)數(shù)增加200萬(wàn)噸主要原因是來(lái)自美國(guó)的玉米進(jìn)口訂單大幅增加，并將陸續(xù)運(yùn)抵入關(guān)。按每年720萬(wàn)噸的進(jìn)口配額來(lái)看，基本已經(jīng)達(dá)到滿額。
2020年1月15日，中美雙方在美國(guó)華盛頓簽署中美首階段經(jīng)貿(mào)協(xié)議，我國(guó)從美國(guó)購(gòu)買及進(jìn)口到國(guó)內(nèi)額度比2017年不少于125億美元。2021年比2017年不少于195美元。8月25日上午，中美全面經(jīng)濟(jì)對(duì)話，雙方同意創(chuàng)造條件和氛圍，繼續(xù)推動(dòng)中美首階段經(jīng)貿(mào)協(xié)議落實(shí)，目前我國(guó)完成度約40%，后期若完成首階段協(xié)議，國(guó)內(nèi)還需要大量進(jìn)口農(nóng)產(chǎn)品。因美國(guó)干旱天氣炒作，近期美玉米價(jià)格大幅上漲，目前南方港口進(jìn)口美玉米（加上25%關(guān)稅）的價(jià)差在200-250元/噸之間，不加關(guān)稅的價(jià)差在600-650元/噸之間。國(guó)內(nèi)外較大的玉米價(jià)差以及遠(yuǎn)期供需缺口的實(shí)質(zhì)性存在，不排除國(guó)家2020/21年度增加玉米進(jìn)口配額。
2020年國(guó)家政策性玉米銷售累計(jì)成交超過(guò)6500萬(wàn)噸，這里政策性糧包括了5600萬(wàn)噸的2015年臨儲(chǔ)玉米以及中儲(chǔ)糧2016年、2018年的900萬(wàn)噸一次性儲(chǔ)備糧。2015年臨儲(chǔ)玉米已經(jīng)拍賣完畢，拍賣的玉米逐漸進(jìn)入后期出庫(kù)期，在11月中旬完成全部出庫(kù)。9月下旬新玉米將由南到北逐步上市，東北玉米雖天氣原因，上市將有所延遲，不會(huì)超過(guò)10月下旬。其次2020/21年度美玉米也在9月下旬開(kāi)始上市，并將在11月陸續(xù)到港。因此四季度市場(chǎng)供應(yīng)將比較充足。
今年新玉米售糧必將面臨著農(nóng)民低價(jià)惜售待漲，因此農(nóng)民收糧與貿(mào)易商以及下游需求方形成多方博弈，但農(nóng)民手里的糧終將要賣（一般售糧的在明年4月底結(jié)束，集中收糧的區(qū)間在12月-3月），什么時(shí)候集中賣糧將會(huì)成為價(jià)格趨勢(shì)的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。整體來(lái)看短期玉米在減產(chǎn)情緒的帶動(dòng)下，高位偏強(qiáng)震蕩，多單繼續(xù)持有，但上方空間有限。長(zhǎng)線操作者關(guān)注國(guó)家政策調(diào)控，新糧上市進(jìn)度，在高位擇機(jī)空單入場(chǎng)。高空點(diǎn)參考2500-2550。低位參考2000。文章來(lái)源：國(guó)元期貨