2025年的國(guó)內(nèi)小麥?zhǔn)袌?chǎng)，是“政策托底與市場(chǎng)力量”博弈表現(xiàn)較為明顯的一年。市場(chǎng)機(jī)制有效發(fā)揮，小麥價(jià)格在跌宕起伏、震蕩頻繁的節(jié)奏中“韌性反彈”，市場(chǎng)重心同比出現(xiàn)恢復(fù)性上移。預(yù)計(jì)2026年小麥價(jià)格將繼續(xù)在“上有頂、下有底”的合理區(qū)間內(nèi)運(yùn)行，市場(chǎng)重心仍有穩(wěn)步上行的可能，但出現(xiàn)較大異常波動(dòng)的概率不大。
2025年，國(guó)內(nèi)小麥?zhǔn)袌?chǎng)上半年緩慢恢復(fù)，小麥均價(jià)在1月觸及全年低點(diǎn)2388元/噸后，上升至5月底的2429元/噸。但新糧上市后，小麥?zhǔn)袌?chǎng)壓力逐步加重，各市場(chǎng)主體購(gòu)銷(xiāo)心態(tài)謹(jǐn)慎，貿(mào)易商和制粉企業(yè)做多庫(kù)存的不多。為遏制小麥價(jià)格下跌，國(guó)家有關(guān)部門(mén)先后在五大主產(chǎn)省啟動(dòng)小麥?zhǔn)召?gòu)價(jià)執(zhí)行預(yù)案，有效穩(wěn)定了市場(chǎng)預(yù)期，小麥價(jià)格基本圍繞托市價(jià)窄幅波動(dòng)。四季度小麥?zhǔn)袌?chǎng)在震蕩反復(fù)中韌性反彈，部分地區(qū)麥價(jià)甚至跨過(guò)2600元/噸關(guān)口。12月市場(chǎng)雖持續(xù)震蕩調(diào)整，但整體仍盤(pán)整于年度階段高位。
市場(chǎng)監(jiān)測(cè)顯示，截至2025年12月底，主產(chǎn)區(qū)制粉企業(yè)國(guó)標(biāo)二等新普麥進(jìn)廠(chǎng)價(jià)為2480～2550元/噸，較上年同期上漲100～130元/噸，平均漲幅在5%左右，為小麥價(jià)格連續(xù)兩年大幅下滑后恢復(fù)性上行。
2026年，是“十五五”規(guī)劃開(kāi)局之年。中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議、中央農(nóng)村工作會(huì)議均明確強(qiáng)調(diào)，“毫不放松抓好糧食生產(chǎn)，促進(jìn)糧食等重要農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格保持在合理水平”。如此背景下的小麥?zhǔn)袌?chǎng)又將如何演繹？筆者認(rèn)為，國(guó)家對(duì)作為口糧的小麥繼續(xù)實(shí)行政策保護(hù)，政策調(diào)控的核心關(guān)鍵仍為“穩(wěn)市場(chǎng)、穩(wěn)預(yù)期”。
綜合考慮供需形勢(shì)，預(yù)計(jì)2026年小麥價(jià)格將會(huì)繼續(xù)在“上有頂、下有底”的合理區(qū)間內(nèi)運(yùn)行，市場(chǎng)重心仍有穩(wěn)步上行的可能，但出現(xiàn)較大異常波動(dòng)的概率不會(huì)太大。鑒于近年來(lái)小麥?zhǔn)袌?chǎng)行情震蕩越來(lái)越常態(tài)化，如何在博弈中把握階段性市場(chǎng)機(jī)會(huì)，仍是參與者需要做好的必備功課。
供需同比或趨緊但并不缺糧
國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公告顯示，2025年全國(guó)小麥播種面積23581.8千公頃，同比減少5.6千公頃；單位面積產(chǎn)量5939.8公斤/公頃，與上年持平；總產(chǎn)量14007.2萬(wàn)噸，同比略減2.7萬(wàn)噸。2025年，雖然部分地區(qū)遭遇干旱天氣，但減產(chǎn)幅度很小，總體基本保持穩(wěn)定。
機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，2025/2026年度全國(guó)小麥新增供應(yīng)量在14387.2萬(wàn)噸，同比減幅0.53%；消費(fèi)量13330萬(wàn)噸，同比增幅5.71%；結(jié)余量1010.58萬(wàn)噸，同比減幅44.1%。盡管結(jié)余量同比收窄，但小麥?zhǔn)袌?chǎng)供大于需的市場(chǎng)格局并未改變。
業(yè)內(nèi)人士分析，2025年夏收主產(chǎn)區(qū)小麥托市收購(gòu)量超過(guò)1600萬(wàn)噸，小麥飼用消費(fèi)量高于上年，基層余糧和渠道貿(mào)易型庫(kù)存同比偏少，區(qū)域性不平衡和階段性供求矛盾或相對(duì)突出。綜合小麥產(chǎn)量、進(jìn)口量、上年結(jié)余量、政策性拍賣(mài)輪換數(shù)量、飼料消費(fèi)量、面粉加工用量等供需因素分析，小麥?zhǔn)袌?chǎng)整體供給仍不會(huì)缺糧。
受異常天氣影響，2025年主產(chǎn)區(qū)冬小麥播種普遍偏晚，市場(chǎng)擔(dān)憂(yōu)小麥苗情偏弱，對(duì)2026年夏糧小麥豐產(chǎn)存在擔(dān)憂(yōu)。據(jù)國(guó)家氣候中心監(jiān)測(cè)，我國(guó)已進(jìn)入拉尼娜狀態(tài)，其帶來(lái)的影響可能導(dǎo)致今冬明春出現(xiàn)階段性強(qiáng)降溫、雨雪冰凍等極端天氣，部分地區(qū)或出現(xiàn)“冬春連旱”，這無(wú)疑給本就播種偏晚的小麥產(chǎn)情蒙上一層陰影，增加了生產(chǎn)的不確定性。市場(chǎng)預(yù)計(jì)，氣候題材或成為影響中長(zhǎng)期市場(chǎng)心態(tài)的重要因素之一。
終端消費(fèi)需求仍以剛需為主
國(guó)內(nèi)小麥?zhǔn)袌?chǎng)消費(fèi)一是口糧消費(fèi)，二是飼用及工業(yè)消費(fèi)。食用需求相對(duì)穩(wěn)定，年度間波動(dòng)不大，“剛性支撐有余，彈性拉動(dòng)不足”的市場(chǎng)特征表現(xiàn)明顯。
據(jù)市場(chǎng)反映，2025年小麥?zhǔn)袌?chǎng)需求疲弱一直是制約其價(jià)格上行的瓶頸，面粉消費(fèi)旺季不旺、淡季更淡，一年中制粉企業(yè)整體開(kāi)機(jī)率一直維持在較低水平，尤其中小企業(yè)面臨著“開(kāi)工不足+利潤(rùn)虧損”的惡性循環(huán)，行業(yè)洗牌加速。
市場(chǎng)認(rèn)為，2026年擴(kuò)大內(nèi)需作為戰(zhàn)略之舉，推進(jìn)的力度將會(huì)進(jìn)一步加大，預(yù)計(jì)小麥?zhǔn)袌?chǎng)消費(fèi)也將加快恢復(fù)，餐飲、集團(tuán)性消費(fèi)將相應(yīng)擴(kuò)大。但由于小麥?zhǔn)秤孟M(fèi)剛性較強(qiáng)而彈性較弱，其整體消費(fèi)規(guī)模難有大的變化。
飼料小麥需求是市場(chǎng)消費(fèi)結(jié)構(gòu)變化的重要變量。2025年新麥上市以來(lái)，主產(chǎn)區(qū)小麥與玉米價(jià)格長(zhǎng)時(shí)間處于倒掛狀態(tài)，當(dāng)年6月至10月小麥均價(jià)較玉米低80～120元/噸，小麥飼用替代優(yōu)勢(shì)顯著，飼用數(shù)量同比大幅增加。后期盡管由于玉米價(jià)格下跌，小麥、玉米價(jià)差拉大，替代優(yōu)勢(shì)減弱，但華北新季玉米質(zhì)量偏差，又使得替代時(shí)間繼續(xù)延長(zhǎng)，四季度玉米飼用消費(fèi)量仍保持同比增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。
據(jù)市場(chǎng)監(jiān)測(cè)，2025年小麥價(jià)格的每一次起伏，都與玉米價(jià)格的波動(dòng)高度聯(lián)動(dòng)，飼用替代需求已成為消化小麥?zhǔn)袌?chǎng)結(jié)余量的“緩沖帶”。
市場(chǎng)認(rèn)為，2026年玉米市場(chǎng)供需偏緊格局有望緩解，但部分地區(qū)品質(zhì)原因?qū)е路巷曈眯枨蟮挠衩坠⿷?yīng)偏緊，預(yù)計(jì)玉米價(jià)格仍然易漲難跌，小麥飼料替代需求或?qū)⒗^續(xù)階段性存在，不過(guò)需求總量或較2025年有所下降。
（來(lái)源：津糧信）